今日新闻:今天最具发作力的六大牛股(11.6)

摘要：金发科技(600143)2019年三季报点评：改性塑料迎来拐点+PDH项目并表 Q3业绩创汗青新高 种别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：龚诚/商艾华 日期：2019-11-05 事件：公司宣布2019 年三季报，公司前三季度实现营业收入203.76 亿元(同比+9.85%)，归母净...

　　金发科技(600143)2019年三季报点评：改性塑料迎来拐点+PDH项目并表 Q3业绩创汗青新高

　　种别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：龚诚/商艾华 日期：2019-11-05

　　事件：公司宣布2019 年三季报，公司前三季度实现营业收入203.76 亿元(同比+9.85%)，归母净利润9.44 亿元(同比+44.34%)，策划勾当现金净流量18.72亿元，同比增长415%。个中，2019 年Q3 单季度实现营业收入80.34 亿元(同比+21.88%，环比24.69%)，归母净利润4.35 亿元(同比+43.24%，环比52.63%)，都创下单季度汗青新高。

　　改性塑料行业回暖+PDH 项目并表，单季度业绩汗青新高公司三季报业绩大幅增长，主要得益于改性塑料行业回暖以及宁波金发并表孝敬业绩。海内改性塑料的下游主要是家电和汽车行业，固然本年下游家电和汽车的产量增速较为低迷，可是海内塑料改性率逐年提高，对改性塑料的需求也不变增长。改性塑料的主要上游原质料是聚烯烃和聚苯乙烯树脂，海内连年新增产能连续投产，市场供应较为宽松，因此上游原质料价值一连下行，有利于改性塑料行业规复盈利空间。从公司已往三个季度的毛利率一连增长，印证行业呈现拐点。别的一个重要的业绩增长点，就是6 月份宁波金发顺利并表之后，公司新增60 万吨PDH 项目(一期项目建成部门包罗60 万吨丙烯、60 万吨异辛烷、4 万吨甲乙酮等石化产物)，参考宁波金发上半年环境以及当前行业策划状况，我们估量其每个月至少孝敬0.2 亿元净利润。

　　新质料业务多点着花，公司业绩有望一连增长9 月份中央全面深化改良委员会审议通过《关于进一步增强塑料污染管理的意见》，塑料污染管理已经引起各级当局的重视，海内对完全生物降解塑料的需求量有望快速增长。别的，公司连年乐成量产的LCP 质料在5G 天线有重要应用，受益于海内5G 财富链的快速成长，公司LCP 质料的市场需求量也快速增长。

　　在恒久大量研发资金的投入下，公司别的尚有多个化工新质料产物顺利量产可能慢慢扩大产能，是公司恒久生长的重要保障。

　　投资发起：维持 "买入"评级。

　　改性塑料行业迎来盈利拐点，我们看好公司恒久机关上游财富链，估量公司2019-2021 年归母净利润12.8/16.5/18.9 亿元，同比增速105/29/14%，摊薄EPS=0.47/0.61/0.69 元，当前股价对应PE=12.7/11.2/10.4，维持"买入"评级。

　　风险提示：原质料价值大幅上涨；PDH 项目建树希望不达预期。

　　浙江龙盛(600352)2019年三季报点评：染料行业去库存 Q3业绩低于预期

　　种别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：龚诚/商艾华 日期：2019-11-05

　　事件：公司宣布2019 年三季报，公司前三季度实现营业收入 166.2 亿元(同比+14.1%)，归母净利润38.82 亿元(同比+22.13%)，扣非后归母净利润为33.80 亿元(同比+9.85%)，个中策划勾当现金净流量42.41 亿元，同比增长51 倍。2019 年Q3 单季度实现营业收入69.74 亿元 (同比+29.17%，环比42.97%)，归母净利润 13.51 亿元(同比+2.30%，环比6.43%)，都创下单季度汗青新高。

　　染料业务不达预期，中间体拉动公司业绩增长
　　Q3 固然是染料行业的传统需求旺季，可是因为本年染料需求整体较弱，行业在旺季主动去库存增加了市场供应，使得染料价值在三季度有必然幅度的下降，出格是分手染料价值回调较多。染料业务的销售均价的整体回调，影响了公司的盈利本领，即便染料销售量环比有增长，可是公司Q3 整体销售毛利率仅为34.10%，环比Q2(毛利率49.64%)有明明低落。对比之下，公司中间体产物的销售均价根基维持在高位，对公司Q3 业绩起到了支撑浸染。

　　地财富务收入兑现，现金回流改进公司财政
　　公司其他业务营收占比明明晋升，个中主要是公司地财富务进入收获期。单Q3其他业务就实现营收29.38 亿元，去年同期其他业务仅收入8.07 亿元。资金返来也带来了公司现金流大幅改进，2019Q3 为12.27 亿元，同比增加了8.19 亿元，整个前三季度公司策划勾当现金净流量更是创下公司最高程度，公司静安黄山路项目此前已经确认预收款25 亿元，上海静安大统项目有望明后开始实现销售，地产资金的慢慢回流也将给公司带来一连的现金流收入。

　　行业落伍产能进一步排除，商业战和缓染料需求有望回暖
　　将来行业供应仍有收缩的大概性。思量到第二轮的中央生态情况掩护督察及"转头看"动作，我们估量将来染料及中间体行业产能有望继承收缩。染料下游主要是纺织打扮，2019 年9 月打扮纺织品零售额累计值为9479.4 亿元，同比增长3.3%，估量跟着商业战和缓冬季纺织旺季到来，染料需求有望回升。

　　投资发起：看好公司在风雅化工规模的成长，维持 "买入"评级。

　　按照公司Q3 策划环境，我们调解了盈利预测，估量公司2019-2021 年归母净利润52.4/60.2/63.8 亿元( 之前预测54.2/60.8/64.6 亿元)， 同比增速27.5/14.7/6.1%，摊薄EPS=1.61/1.85/1.96 元，当前股价对应PE=8.7/7.5/7.1。

　　风险提示：行业复产进度高于预期；染料及中间体价值大幅颠簸。