今日新鲜事: 下周最具发作力的六大牛股(10.26)

摘要：蓝光成长(600466)：业绩一连超预期 销售稳健 杠杆可控 种别：公司机构：东吴证券股份有限公司研究员：齐东/陈鹏日期：2019-10-25 蓝光成长宣布2019年3季度陈诉：2019年前三季度，公司实现营业收入278.81亿元，同比增长95.27%；归母净利润25.35亿元，同比增长...

　　蓝光成长(600466)：业绩一连超预期 销售稳健 杠杆可控

　　种别：公司机构：东吴证券股份有限公司研究员：齐东/陈鹏日期：2019-10-25 

　　蓝光成长宣布2019年3季度陈诉：2019年前三季度，公司实现营业收入278.81亿元，同比增长95.27%；归母净利润25.35亿元，同比增长107.83%，根基每股收益0.77元/股。

　　点评

　　业绩增长超预期。2019年前三季度，公司实现营业收入278.81亿元，同比增长95.27%；归母净利润25.35亿元，同比增长107.83%。业绩一连超预期，高于此前业绩预增的增速77%。业绩表示一连靓眼主要源于公司策划局限逐年扩大，房地产项目结转收入增加。结算毛利率26.01%，同比下降5.63个百分点，但用度管控本领一连晋升，期间用度率9.10%，同比下降5.47个百分点；敦促净利率达9.29%，同比晋升0.23个百分点。停止2019年9月末，公司预收账款达605.37亿元，同比增长19.1%。

　　公司此前宣布股权鼓励打算，2018-2020年扣非后归母净利润不低于22、33、50亿元，2018年已顺利完成第一个行权条件，我们估量公司或许率超额完成第二年的行权条件。

　　2019年1-9月销售完成1100亿元方针的65%。公司1-9月完成销售金额715.19亿元，同比增长6.61%；销售面积784.26万平米，同比增长30.53%；已完玉成年1100亿元销售方针的65%，估量4季度跟着推盘局限一连晋升，公司销售增速有望继承晋升。公司1-9月累计新增项目36个，总拿地建面828万平米，公司在一连深耕成渝区域的同时，全国机关计谋已初见成效。

　　杠杆程度一连可控。2019年7月，公司刊行2019年度第一期中期单据，刊行局限9亿元，刊行利率7.5%。停止2019年9月末，公司资产欠债率80.4%，同比下降1.1个百分点；净欠债率102.1%，同比下降19.5个百分点，公司有效节制杠杆程度，融资本钱具备必然优势。

　　投资发起：蓝光成长销售业绩突出、土储布局不绝优化，并购相助拿地具备本钱优势；物业处事、医疗业务协同并进；完善鼓励制度促进上下同心，高查核方针的设定彰显公司业绩信心。我们估量公司2019-2021年EPS别离为1.12、1.51、1.82元人民币，对应PE别离为5.78、4.29、3.57倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：行业销售局限大幅下滑；按揭贷款利率大幅上行；房地产政策大幅收紧；房企资金本钱大幅上行，棚改不达预期。

　　荣盛成长(002146)：业绩维持高速增长 估值修复可期

　　种别：公司机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：谢皓宇/卜文凯/白淑媛日期：2019-10-25 

　　本陈诉导读：

　　由于市场对公司定位存在着明明毛病，公司是被严重低估的标的之一，估量跟着销售局限的稳健扩张和业绩的慢慢兑现，公司将迎来一连的估值修复。

　　投资要点：

　　维持增持评级，维持方针价16.68元。维持2019/2020/2021年的EPS别离为2.19元、2.70元和3.25元的判定，对应增速别离为26%、24%和20%。估量跟着销售局限的稳健扩张和业绩的慢慢兑现，公司将迎来一连的估值修复。

　　业绩维持高增长，切合预期。2019年前三季度实现营业收入388.39亿元，同增27.12%；归母净利润48.87亿元，同增30.73%，高速增长，切合预期。毛利率和归母净利率别离为31.3%和12.6%，同比别离下降0.9和上升0.3个百分点，盈利本领处于高位且维持不变。预收款883亿元，业绩锁定性强。

　　销售含金量高，可以或许顺利完玉成年打算。2019年前三季度公司实现签约销售额678亿元，同增13.98%，参考2018年的销售进度，公司可以或许顺利完玉成年1120亿元的销售打算，较高的权益比例使得公司的销售含金量十足。2019年公司新增储蓄的均价不到3500元/平，对比于公司超万元的销售均价，将来仍然可以或许保持较高的利润程度。

　　计谋机关深化，硬业绩凸显代价。“两横-两纵-三集群”机关继承深化，公司所机关的都市根基环绕“铁路交通干线”和“都会圈周边”，具备深厚的财富和人口基本；公司在常年深耕的都市产物竞争力极强，可以或许获取较高的利润程度。实际上，具备财富和人口的基本的三四线都市表示在本年超出市场预期，且估量仍将一连。

　　风险提示：公司机关区域市场销售不及预期