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摘要：亚星锚链(601890)：船用锚链回暖 远海风电打开系泊链成长空间 类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王凤华/刘青松 日期：2021-12-20 亚星锚链是国际锚 链行业最大的专业化从事船用锚链、海洋系泊链和矿用链的生产企业。公司主要产品为船用锚链和... 亚星锚链(601890)：船用锚链回暖 远海风电打开系泊链成长空间 类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王凤华/刘青松 日期：2021-12-20 亚星锚链是国际锚 链行业最大的专业化从事船用锚链、海洋系泊链和矿用链的生产企业。公司主要产品为船用锚链和附件、海洋平台系泊链及其配套附件和高强度矿用链条及其配套附件。船用锚链和系泊链分别是维系传播和海洋工程设施安全的重要装置，是海上系泊定位系统的关键组成部分，为船舶、海洋工程行业的配套行业。公司的高强度矿用链条主要用于国内主流煤矿企业。 船运景气度回升，带动船舶上游制造产业链回暖。2020 年下半年以来，海外遭受多轮疫情冲击，居民生活用品需求缺口迅速上升，带动国际运输行业迅速回暖，海运价格持续走高。在此背景下，国际造船需求显著回升，各大船厂在手订单猛增。2021 年前三季度公司实现营收10.11 亿元，同比增长20.24%，实现归母净利润0.98 亿元，同比增长44.44%。 双碳背景下海上风电项目高速增长，远海浮式风电项目安装需求打开公司系泊链成长空间。全国“十四五”海上风电规划装机容量在45GW 以上，平均每年9GW 以上。近海风电容易受到环保政策、交通航道等因素制约，发展空间受限，远海风电发展空间广阔，公司系泊链产品能够应用于浮式风电项目建设。2021 年6 月，公司系泊链产品中标中国海装在湛江的5.5MW 海上风电项目，中标金额为2298 万元。随着远海风电项目的快速推进，作为全球海洋系泊链行业龙头，公司系泊链产品将迎来巨大增长空间。 公司高强度矿用链条已经运用于国内主流煤矿企业。煤炭价格高涨，上游煤炭产能抓紧释放，带动煤机及其配套设备需求上升。公司高强度矿用链获得了矿用链煤安认证，年产能达到3 万吨，是国家能源、潞安集团、陕煤集团等国内煤企的供应商。未来随着公司矿用链产品的大力推广，逐步替代进口品牌市场，具有较大的市场空间。 投资建议：2021-2023 年公司营收增速分别为25.48%、36.66%、41.08%；归母净利润增速分别为51.96%、52.66%、58.88%；EPS 分别为0.14、0.21、0.33 元/股，对应当前股价的PE 分别为69/46/29 倍，给予公司2022年70 倍估值，对应目标价为14.70 元，首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示：远海风电发展不及预期；原材料价格上涨。 华达科技(603358)：受益行业复苏 布局压铸领域 类别：公司 机构：华安证券股份有限公司 研究员：陈晓/宋伟健 日期：2021-12-20 投资逻辑 公司传统冲压件业务受益于行业复苏与新能源汽车客户的开拓，以合资品牌为主的客户结构有望享受更多行业红利。同时公司积极开拓新能源汽车市场，电池盒绑定优质客户快速成长，布局一体化压铸领域，为后续成长打开空间。 冲压件：受益行业复苏，新能源客户稳步开拓。 2021 年四季度以来，缺芯程度逐步缓解，行业进入复苏阶段，且随着逐步好转行业将进入加库存阶段，届时汽车零部件企业将显著受益。与此同时从车企结构来看，合资品牌受到缺芯影响更为严重，而公司下游客户以本田、丰田、大众为主的合资品牌，有望在此次行业复苏的情况下显著受益。同时公司积极拓展新能源客户，为特斯拉等领先的主机厂供应产品，有望受益新能源客户的高速发展。 电池盒业务快速发展，布局一体化压铸领域。 公司旗下江苏恒义进入新能源汽车电池盒领域，下游客户覆盖了宁德时代、宇通客车、小鹏汽车等客户，并持续开拓出广汽新能源、上汽、比亚迪丰田等，并将建设百万台套产能。与此同时，公司拟收购航大新材，利用北航在轻量化领域的技术优势，拓展到一体化压铸领域。航大新材具备低压压铸、差压压铸、高压压铸等压铸工艺，公司将应用航大新材的现有工艺，推进一体化压铸的落地。根据公司规划，公司最先落地低压压铸和差压压铸的一体化铸造，主要应用在电池盒和新能源汽车后桥总成，后续高压压铸向车身压铸进军。 投资建议 我们预计2021-2023 年公司EPS 分别为0.81 元、1.05 元和1.43 元。 首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示 宏观经济下行；新工艺储备量产不及预期等风险。 |
