现在是价值投资银行股的好时机吗？

摘要：中资股近一年相信已令不少本地股民吓破胆，尤其中资科企在监管风波中受重伤。不过，投资者不宜抹煞所有中资港股的吸引力，近年估值持续受压的内银股或可作为价值投资之...

中资股近一年相信已令不少本地股民吓破胆，尤其中资科企在监管风波中受重伤。不过，投资者不宜抹煞所有中资港股的吸引力，近年估值持续受压的内银股或可作为价值投资之选。

    不确定性低而估值吸引

    相比起监管风波中的科技股，内银板块的确定性较高。首先，大型内银多属国有，本已与决策的一方站在同一阵线，重大不利政策重击行业前景的可能性较低。

    第二，今次科技产业面临新规管，传统内银有望间接受惠，如科技企业的消费金融创新服务的渗透力减弱，市场需求或会被导向国有内银等传统参与者。

    高息宜选中国银行

    一众内银中，中国银行（SEHK：3988）是背景实力雄厚而估值吸引的价投之选。论股东背景，中国银行有中央汇金作为控股股东，属“不能倒”企业，财务稳健性高。

    估值方面，中国银行的市账率已落后多间龙头国有内银，只有约0.33倍。由于估值偏低，中国银行现价股息率达到了8.5%，过去四年更已连年增派。若然中国银行成功出现价值回归，投资者有望实现财息兼收。

    招商银行属优质之选

    若怕中国银行估值太残，难以吸引市场资金支持价值回归，招商银行（SEHK：3968）的质素在一众内银之中最高。

    虽然招商银行的市账率超过了1.9倍，股息率亦不足2.3%，但胜在财务表现领先同业。

    2020年度，招商银行的净利息收益率达2.49%，领先多间大型国有内银，股本回报率则为13.22%，在所有香港上市银行股中排第一，可见招商银行的营运能力卓越。

    展望内银板块回归，营运表现领先的招商银行理应更易吸引市场资金，跑赢同行的胜算颇高。

    结语

    展望最近内房爆煲事件被市场消化，内银版块有望得到市场重估，资金流入将可支持估值复苏。当中，中国银行与招商银行值得纳入观察名单，前者拥有强大的国有背景，并提供着吸引的股息回报，后者则属行内表现领先的参与者，长线股价表现有望持续领先同业。