今天最具发作力的六大牛股(3.6)

摘要：佳都科技：中标118亿轨交大订单，智能应用进入发作期 事件： 公司于 3 月 1 日晚间通告称， 全资子公司新科佳都克日收到广州民众资源生意业务中心发来的中标通知书，确定新科佳都为广州市轨道交通十一号线及十三五新线车站设备及运维处事采购项目标中标单元。中...

　　佳都科技：中标118亿轨交大订单，智能应用进入发作期

　　事件： 公司于 3 月 1 日晚间通告称， 全资子公司新科佳都克日收到广州民众资源生意业务中心发来的中标通知书，确定新科佳都为广州市轨道交通十一号线及十三五新线车站设备及运维处事采购项目标中标单元。中标价值1,188,860.0728 万元人民币。

　　投资发起： 本次中标金额高达 2017 年营业收入的 275.71%，符号着公司创新应用大局限落地，将对公司 2019-2023 年业绩发生显著影响。都市轨道交通是新基建和传统基建的交错规模，建树项目获得发改委会合批复，亦获得粤港澳大湾区成长筹划的重视，景气度一连攀升。公司卡位市场龙头，客户包围区域、产物线、自主焦点模块均已实现显著扩充，公司的市场空间、业务界线和毛利率程度均有望在新一轮地铁建树海潮中获得提高，带来更高的业绩弹性。另外，公司已打造 AI 技能和财富生态圈，两大焦点 AI 产物--视频云+大数据应用平台、都市交通大脑应用平台进入实战应用推广期。跟着安防监控硬件普及度的加深和 AI 产物接管度的提高，公司焦点 AI 产物推广进入加快阶段，有望为公司带来收入和毛利率方面的快速晋升。公司有望一连受益科技新基建投资，进入业绩发作期。2 月 28 日，公司进行 2019 年计谋宣布会，提出以新 3X3 年世界级智能科技企业三步走为实施路径，将以人工智能技能为基本，聚焦轨道交通、安防警务、都市交通三大主赛道，力图通过 9 年时间，成为引领行业成长的国际化企业。 估量公司 2018-2020 年别离实现营业收入 50.71 亿元、 65.86亿元和 83.16 亿元，实现净利润 2.75 亿元、 4.71 亿元和 6.62 亿元， EPS别离为 0.17 元、 0.29 元和 0.41 元，对应 PE 为 60X、 35X 和 25X，维持"强烈推荐"评级。

　　中标金额高达 2017 年营业收入的 275.71%，创新应用大局限落地。 据机电产物招标投标电子生意业务平台信息，广州地铁团体有限公司于 1 月 8 日宣布广州市轨道交通十一号线及十三五新线车站设备及运维处事采购股项目招标通告， 1 月 30 日公司全资子公司新科佳都倍评为第一中标候选人，中标候选人公示于 2 月 2 号竣事。新科佳都此次中标项目建树期间为2019-2023 年，预期区间中部即 2020-2022 年为订单收入的主要确认时间。订单涵盖了广州市在建及筹划待建的十一号线、十号线、十二号线、十八号线等多条新建线路和线路耽误线，线路全长 279.3 公里，包围站点 140个，建树内容包罗自动售检票、站台门、综合监控、车站设备监控等多项智能化系统和设备，中标金额高达人民币 1,188,860.07 万元，占上市公司2017 年营业收入的 275.71%，是今朝海内少有的多线路、多专业大型总包建树处事项目。本次中标为公司"人工智能+都市轨道交通"相关技能产物的场景化落地和大局限创新应用提供了重要的实施空间，同时也有利于晋升公司在大型项目总包揽事及智能运维处事方面的本领，为参加同类项目建树积聚履历和案例。

　　产物自主可控水平深化，有望晋升轨交业务毛利率。 公司 2017 年智能轨交业务毛利率仅约 17%，此前某些重要模块产物为采购外洋，譬喻 AFC的扇门模块和大型轨道交通综合监控系统软件平台（ MICS）。跟着公司产物自主可控水平深化，有望晋升轨交业务毛利率。今朝，公司对重要模块产物举办自主研发，已形成成熟产物。个中，自主研发的 AFC 扇门模块已应用于广州、武汉地铁，此前扇门模块约占自动检票机本钱的 40%阁下，自主出产将明明低落本钱；自主研发的大型轨道交通综合监控系统软件平台（ MICS）于 2015 年 11 月通过了由中科院院士领衔的专家组评审，得到国际先进的高度评价，同时 MICS 软件平台已申请中国发现专利 6 项，得到国度计较机软件著作权 9 项，已应用于广州、珠海等地铁项目中。估量公司自主模块有望一连落地应用，产物毛利率有望获得大幅晋升。

　　发改委会合批复+粤港澳大湾区政策支持，轨交新一轮景气周期启动。 我国经济下行压力加大，努力的财务政策有望起到"稳经济"的宏观调控浸染。今朝，我国地铁建陈局限还处于较低程度，总体包围率不高，同时，都市轨道交通是新基建和传统基建的交错规模，将一连获恰当局投资。国度发改委自 2018 年底以来会合批复了大量都市轨道交通项目，投资金额高出万亿元人民币，轨道交通将迎来新一轮的建树高潮。近期《粤港澳大湾区成长筹划纲领》出台，轨交有望成为大湾区成长建树所存眷的重点规模之一。在轨道交通投资局限逐年增长，新一轮建树高潮支撑景气度一连上升的配景下，轨交信息化系统的大局限需求开始发作。 2015-2016 年是轨交项目开工的麋集期，估量 2019-2021 年将迎来开通潮，将有大量智能化系统验收结算，利好供给商。

　　新一轮地铁建树周期下，公司业务的客户包围、业务界线与毛利率均有望晋升。 颠末上一轮智能化轨交系统市场的争夺，公司作为龙头厂商脱颖而出，近 5 年业务年化增长率高出 80%。公司在新的景气周期下，相较于上一轮地铁会合建树时期，公司的客户区域、产物线、自主焦点模块均有扩充，意味着公司的市场空间、业务界线和毛利率程度均有望在新一轮地铁建树海潮中获得提高，带来更高的业绩弹性。

　　广州地铁"走出去"计谋，有望发动公司业务拓展。 2018 年 7 月 20 日，中央抉择，张硕辅任广东省委常委、广州市委书记。此前，张硕辅任北京市委常委、市纪委书记、市监委主任。张书记上任后多次调研地铁项目，重视都市轨道交通的成长。广州地铁作为全国标杆，停止 2016 年底，已先后为南昌、苏州、南宁、重庆等 40 家地铁企业、 7 家车辆出产厂家、30 家铁路院校和 5 家有轨电车公司提供种种人才培训和打点培训处事，曾为福州、南昌、宁波、重庆等地铁提供涉及运营打点模式与组织架构、运营岗亭体系与体例筹划、运营薪酬体系和人员雇用计策及造就、培训监理、信息化建树计谋筹划等多方面的打点咨询处事。广州地铁在客流量、安详运营指数、准点率等指标上，实现了全球领先。广州地铁将一连向全国输出地铁履历，将来或有望走出国门。佳都科技作为广州地铁的恒久焦点相助同伴，业务有望一连拓展。

　　宣布新 3X3 成长计谋，方针成为世界级智能科技企业。 2 月 28 日，公司进行 2019 年计谋宣布会，正式宣布新 3X3 成长计谋，提出以新 3X3 年世界级智能科技企业三步走为实施路径，分为创新成持久、国际机关期和综合领先期举办计谋陈设。公司将以人工智能技能为基本，聚焦轨道交通、安防警务、都市交通三大主赛道，力图通过 9 年时间，成为引领行业成长的国际化企业。与此同时，佳都科技也宣布了涵盖全自动运行地铁、地铁人脸识别通关闸机、伶俐地铁运维系统等多项轨道交通新产物，助力伶俐新地铁的建树。

　　风险提示：轨交大订单条约落地不及预期；当局伶俐都市投资或不及预期；项目回款周期大概耽误； AI 产物推广速度存在不确定性。

　　国投成本：聚焦机构潜力大，强化投研处事强

　　推荐逻辑：国投成本背靠国投团体和投保基金两大股东，金融资源和财富资源极为富厚，内部协同成长优势明明。公司多年来深耕机构客户业务，积聚了富厚的中小企业处事履历。公司投行保荐代表人数量多达150人，项目储蓄富厚，主承新三板挂牌企业数量多达534家，排名市场第二位，将来有望直接管益科创政策红利，带来业务增量。同时，公司子公司外部相助股东有泰康人寿、瑞银团体等投研优势机构加持，可以或许最洪流平开拓主动打点产物，晋升投研处事本领。最后，公司合规风控本领突出，券商评级持续10年保持A级及以上，开展创新业务的政策约束较小，将来增长潜力庞大。　　

　　机构业务：在2018年市场成交量和佣金费率双双下滑的配景下，公司深耕机构客户，晋升客户粘性和附加代价，在担保佣金费率高于市场均值的前提下，使经纪业务市场份额不变在3%阁下。投行业务在经验了2018年的强禁锢和严审核低谷后，固然收入同比下滑六成，但仍积聚了极为富厚的项目资源，在中小企业处事规模明明领先市场。将来有望受益科创板市场设立，通过内部挖潜来提高项目资源转化效率，发念头构业务整体回暖。　　

　　投研业务：公司在成长投研业务方面具有传统优势。股东国投团体作为国有最大的投资控股团体，打点局限过万亿元，积聚了富厚的金融和实业投资履历。在子公司引入了外部投研优势机构之后，公司主动打点本领获得进一步晋升。个中，资管主动打点产物占比到达27%，荟萃信托占比到达37%，均为连年最高程度，符号着公司在资产打点和财产打点偏向上取得打破性希望。跟着市场交投情绪回暖，场外资金流入局限扩大，公司主动投研优势有望获得充实发挥，为业绩恒久不变增长奠基扎实基本。　　

　　盈利预测与投资发起。预测2018年至2020年国投成本的归母净利润复合增长率为27%，根基每股收益别离为0.35元、0.45元和0.57元。当前公司PB1.5X，从中恒久来看向上空间庞大。思量将来市场气氛转好，成交量能或许率企稳回升，而在科创板法则正式落地后，相关券商投行业务将直接管益，公司有望打破估值中枢，实现恒久代价增长。我们给以公司2019年2.0倍PB估值，对应方针价值为18.8元，首次包围，给以"买入"评级。　　

　　风险提示：股市颠簸风险；券商减值计提或超预期；成本市场改良政策推进或不达预期；合规风控风险。