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2020年一季度，新冠疫情囊括全球，金融市场呈现巨幅震荡，美股十天内熔断四次，投资者陷入苍茫。 克日，平安私人银行计策研究团队宣布《第二季度投资计策陈诉》，通过推演全球疫情后续成长三种情景，针对二季度境表里市场各大类资产趋势，提出设置计策。研究认为，全球新一轮量化宽松回复，中国的钱币政策“以我为主”，新基建扛起稳增长、提质效大任。在“疫情”与“政策”交叉之下，A股有时机在颠簸中维持向上，个中“焦点资产”与政策驱动“新基建”观念为恒久机关偏向。 全年经济预测从平稳向“V型”或“U型”转变 当下春分已分，夏至未至。外洋新冠肺炎疫情加剧，境外疫情节制环境对我国疫情节制、经济修复至关重要。计策研究团队推演了全球疫情后续成长三种情景：乐观环境下，境外疫情在4月逐渐获得节制，复工进度较好、消费开始有序规复，努力的财务政策浸染下经济迅速企稳反弹，全年经济呈“V型”走势；中脾性景下，若全球疫情在二季度整体受控，局部地域有所重复，外需小幅攻击，后续跟着逆周期政策大力大举展开，我国经济迟钝企稳反弹，整体呈“U型”走势；灰表环境下，疫情在二三季度一连重复，逆周期政策难以对冲需求下滑压力，GDP泛起“L型”走势。 固然为了应对疫情的负面攻击，各国当局都已出台相应政策安慰市场，但在如今经济高度全球化配景下，疫情短期对全球经济和财富链的攻击仍不行制止。加上各国对疫情防控的立场纷歧，而将来疫情演进又很洪流平上取决于疫情防控的国际相助，所以平安私人银行计策研究团队认为“中脾性景”仍是或许率事件，这份陈诉也主要环绕这一基准情景举办。 平安私人银行计策研究团队估量，全年经济从很是平稳向“V型”“U型”转变，灰心的环境下甚至大概呈现“L型”，消费回补和托底增长成为接下来焦点主旋律，稳就业为重中之重。在这个进程中，基建将扛起稳增长大任。 新基建是晋升恒久出产效率的要害地址，但团队也指出，今朝新基建在全部项目中占比依然较低，对付中国经济的影响更在恒久。别的，基建离不开财务刺激，因此杠杆问题从头点燃，如安在稳增长的同时不变杠杆程度也将是2020年需要存眷的焦点问题，投资者需存眷相关配套融资和转移杠杆的政策。 固然绝对经济增速或将担当比预期更大的检验，但中国在这次新冠疫情傍边防控的效率以及全球范畴内的相对优势开始慢慢显现，平安私人银行计策研究团队认为，抗疫进程中，中国以特有的前瞻掌握本领、资源整合本领、强大的执行力，使中国在全球战“疫”中保有了必然的优势。将来，假如能强化中国的计谋定力，二季度市场是“危”中蕴“机”。 A股市场将在震荡中找寻筑底时机 展望股市“第二季”，平安私人银行计策研究团队认为主导市场的主线将落在“疫情影响”与“政策预期”两大主题上，A股市场将在震荡中找寻筑底时机，市场估值慢慢修复。气势气魄方面，“焦点资产”与政策驱动“新基建”观念为恒久机关偏向。平安私人银行计策研究团队阐明，疫情的产生某种水平上加速了新基建的希望，跟着“十三五”打算即将收官，估量将来将有更多与新基建相关的筹划与政策，新基建相关题材将成为全年市场的主导偏向。 但在美股市场，由于无法对疫情的后续演变做出精确预判，平安私人银行计策研究团队暗示不能解除市场进一步颠簸调解的大概性，尤其是当前美股已跌入技能性熊市。事实上，2月下旬开始美股接连重挫，颠簸率大幅上行，投资者惊愕情绪修复、消化仍需时日，另外制造业处事业暂受拖累，盈利降速在所不免。 平安私人银行计策研究团队发起，在对疫情能有较量清晰的预期和前景之前，美股设置上偏重对疫情影响敞口小的相关板块或防止性板块，盈利本领与创新本领强的科技板块在疫情清朗和颠簸回落伍思量逢低参与。同样，受疫情影响，新兴市场国度股票二季度承压，但下半年表示或优于上半年。 固收资产方面，平安私人银行计策研究团队认为当前央行钱币政策是以布局性政策为主，加大逆周期调理力度，其方针在于维持金融市场不变，低落实体融资本钱，宽松的偏向仍未改变，利率上行拐点尚早，但其相对设置代价仍存，而债券仍是设置的焦点资产。对付境外债券市场，平安私人银行计策研究团队暗示，美债收益率将以低位震荡下行为主；短期内疫情依然是影响新兴市场的主导因素，可寄望中资美元债的投资时机。 打造专业化、智能化计策研究步队，提供投资参考 |
