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“后疫情时代”的资产设置策

来源:新闻门户     作者:华夏门户     浏览:次     发布时间:2021-06-04
摘要:经济调查报 郑一真/文 走过跌荡起伏的2020年,在新冠疫苗推出及日趋普及之下,2021年的全球经济好像已经曙光乍现……

  经济调查报 郑一真/文 走过跌荡起伏的2020年,在新冠疫苗推出及日趋普及之下,2021年的全球经济好像已经曙光乍现。

  我们将迎来奈何的2021?从宏观层面看,经济学家的预期更为乐观。经济调查报对20位知名金融机构、公司首席经济学家举办了2021年宏观经济问卷观测显示,六成受访者认为2021年GDP增速会在8%以上。七成受访者对中国经济形势持乐观立场,认为经济增速强劲回升。

  已往的一年,疫情重创全球经济,金融市场巨震;各国祭出宽松钱币政策,黄金起飞,金价创出汗青新高;美股、A股走出深V行情,赚钱效应吸引越来越多的资金涌入;亦有债市低迷震荡,爆雷频发……

  面临同样布满不确定的2021年,投资者们依旧不敢掉以轻心。在强劲的苏醒之下,对市场而言,最大的变量则是政策的转向。活动性的变革将极大影响资金的流向,股市、债市、楼市、黄金……哪类资产在本年更具有确定性?

  “先股后债”

  以较长的周期来看,权益资产是将来家庭资产设置的主要偏向,而仅就2021年而言,“牛可否过三”在机构之间存在分歧。较为一致的预判是,上半年尤其是一季度A股的时机更大,下半年面对钱币政策收紧的风险,总体而言,本年股市对比去年更难赚钱。

  在经济调查报的百位机构投资者观测中,有高出60%的投资者预期本年的收益在10%-40%区间。

  北京某公募基金司理对记者暗示,已往两年A股都是大牛市,从中国汗青上来看,股票市场很少有持续三年大牛市的。对股票来说,各人普遍感受赚估值晋升的钱是较量难的,大概要去赚超预期的盈利增长的钱,这就对投资者的选股本领提出了更高的要求。

  对比而言,港股具备A股稀缺的新经济标的,加上今朝仍具备较高性价比的优势,不少机构认为,港股市场本年设置性价较量高。中金公司(601995)暗示,一连看好H股市场,估量市场收益率有望到达两位数。在2020年H股市场因疫情而遭遇汗青性扰动、仍然明明跑输全球其它市场后,展望2021年,在更为强劲的盈利表示、较低的估值程度和有利的活动性三大因素配合支撑下,估量到2021年底,恒生国企指数和 MSCI中国指数别离攀升至11800点和120点,与今朝对比别离存在约12.4%和10%的上涨空间。

  受活动性制约,中信证券提出“先股后债”的设置思路。中信证券认为,本轮债务周期的顶部呈此刻2020年四季度,符号着本轮信用扩张阶段竣事,后续宏观活动性慢慢收紧大概对股市估值带来负面影响;本轮通胀周期的扩张阶段估量一连至2021年年中四周,从此开始下行,上市公司盈利同比增速、利率、大宗商品和房地产价值同比涨幅的顶部估量也在四周呈现。从资产设置计策来看,发起上半年优先设置股票、商品和新兴市场钱币等风险资产,下半年向债券和美元等避险资产转移。

  本年的债券市场,投资者最为存眷的照旧信用风险。信用违约攻击信用债一级融资,弱财富债品级利差走扩,个别订价变革更为敏感。弱国企违约新常态,银行业隐性不良资产风险上升。

  就信用债设置而言,北京某公募基金固收基金司理的思路是,信用利差短期看收缩,中期有上行压力;会合于高品级,规避低品级。存眷非果真、银行永续债设置时机,参加工商企业永续债的生意业务时机。2021年倒霉因素偏多,防御政策风险,仅参加优质城投债。

  一线房产受青睐

  在政策贯彻“房主不炒”的配景下,房地产已颠末尾洪流漫灌的时代,不外,一线都市焦点地段的房地产依然具有设置代价。

  2020年二季度以来,热点都市的房地产销售和价值快速升温。个中,2020年4季度,一线都市商品房销售面积同比增54%;改进型刚需增长较大,三房及以上户型占比66%、较2019年晋升5个百分点。

  华兴成本首席经济学家李宗光认为,从刚需的角度,本年大概是上车的不错时点。有住房真实(刚需、改进、学区)需求,那么在2021年高点当令从股市赢利告终,然后在一线都市中买房,或者是一个不错的计策。

  李宗光对记者暗示,这样的发起仅针对有真实需求的及格购房者,阻挡炒房。其背后的逻辑是,以北上广为代表的一线都市颠末一连调解,相对代价已经较高。北上和广州二手房价别离于2017年上半年和2018年9月见顶,之后经验了为期数年的调解。与此同时,部门强二线都市房价一连上涨,大幅拉近了与北上广的比价。今朝,北上与苏、杭等强二线房价大幅拉近,而广州则与深圳房价大幅拉大,某种水平上,已经成为代价洼地。

责任编辑:华夏门户
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