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7月26日讯，7月24日，据新华社报道，中共中央办公厅及国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教诲阶段学生功课承担和校外培训承担的意见》（以下简称“双减”意见），该意见此前于2021年5月21日中央全面深化改良委员会第十九次集会会议中审核通过。 中信证券此前研报指出，将来K9学科类培训机构或将进入长时间的强禁锢时代，无论是策划成长照旧成本化阶梯均被限制，同时学前教诲培训和高中学科类培训也呈现必然的禁锢风险，因此发起培训机构向政策越发勉励的素质教诲、职业教诲、教诲科技等偏向转型。 关于严禁学科类培训机组成本化，中信证券认为，已上市的机构或面对退市可能剥离学科类业务的风险。 对此，新东方最新通告称，公司此刻正思量采纳适当的合规法子，预期该等法子将对与中国义务教诲制度学科有关的校外向导处事发生重大倒霉影响。公司迁就致力遵守“双减” 意见及任何相关法则及礼貌努力寻求当局的指导及共同当局的动作。 随后，高盛将新东方美股评级下调至中性，方针价3.60美元；将新东方港股评级下调至中性，方针价28港元，将好将来评级下调至中性，方针价5.60美元。 除了新东方之外，多家A股公司也就“双减”政策的影响做出回应： 中公教诲：对公司主营业务不存在重大影响 中公教诲在深交所通告称，教诲行业双减政策对公司主营业务不存在重大影响，公司主营业务为面向成年人的非学历职业就业培训处事。 科德教诲：K12课外培训业务占比小 “双减政策”对公司业绩影响较小 科德教诲回应“双减政策”影响，公司今朝主要为非义务阶段的学生提供职业学历教诲及复读业务。跟着本年连续完成的并购学校项目，职业教诲将来将成为公司的主要业务。2020年度，公司K12课外培训实现净利润300.37万元，占净利润比例为1.84%，对公司整体策划业绩影响较小。公司将共同双减政策的落地，进一步合规策划，把这部门业务的影响减至最低。 豆神教诲：“双减”政策将对公司营业收入、利润发生重大倒霉影响 豆神教诲回应“双减政策”影响，思量到公司现有大语文进修处事业务收入占公司营业收入比例逐年增高，“双减”政策将对公司营业收入、利润发生重大倒霉影响。 华媒控股：“双减”政策不会对策划环境发生重大影响 华媒控股回应“双减政策”影响，公司及子公司未策划学科类培训业务，“双减”意见不会对公司的策划环境和财政状况发生重大影响。 学大教诲：K12教诲培训业务估量受影响 学大教诲回应“双减政策”影响，公司主营的K12（包罗义务教诲阶段以及普通高中阶段）教诲培训业务估量将受到影响，个中义务教诲阶段的学科培训业务估量受到影响大概较大。公司教诲培训业务营业收入占比近99%，个中，高中阶段营业收入占教诲培训业务收入约60%，义务教诲阶段营业收入占教诲培训业务收入约40%。 勤上股份：龙文教诲面对重大政策风险 勤上股份回应“双减政策”影响，龙文教诲面对重大政策风险，龙文教诲将严格遵守政策相关要求，依法合规开展业务。龙文教诲是当前公司的主营业务收入和利润来历之一，作为现有学科类培训机构，“非营利性机构”的定位和大概的限价法子都将对龙文教诲的盈利本领发生重大倒霉影响。停止2021年6月30日，因并购龙文教诲形成的商誉余额4.43亿元，受此影响将来存在部门或全额减值的大概性。 国泰君安暗示，“双减”意见的落地，再次明晰义务教诲阶段校外培训“从严管理，全面类型”的政策基调。本次焦点内容环绕： ①明晰学科类培训机构定位，统一挂号为非营利性机构； ②从严审批机构，不再审批新的义务教诲阶段学科类校外培训机构，针对已存案线上学科类培训机构从头审批； ③学科类培训机构严禁成本化运作，一律不得上市融资或通过股票市场融资，不得通过刊行股份或付出现金等方法购置资产，外资不得通过吞并收购、受托策划、加盟连锁等方法控股或参股； ④清理整治已违规机构。我们认为，本轮学科类校外培训禁锢管理力度超市场预期，行业将进入较长的全面整顿类型及业务转型调解期。 另外，“双减”意见划定，不再审批新的面向学龄前儿童的校外培训机构和面向普通高中生的学科类校外培训机构。个中，针对3-6岁学龄前儿童划定：①不得开展线上培训；②严禁以学前班、幼小跟尾班、思维练习班等名义开展线下学科类（含外语）培训。估量学前阶段在线教诲机构及思维练习类等学科类线下培训机构将进入较大业务转型期。 国泰君安发起，短期规避培训板块，存眷职教和高教板块的超跌时机。 |
