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摘要：招商银行日前公告，获准筹建招银理财有限责任公司，成为首批获批筹建理财子公司的股份行。截至2018年末，招行理财产品余额为1.96万亿元，理财规模位居行业第二，其理财子公司的筹建一直受到市场高度关注。 招商银行行长助理兼资产管理部总经理刘辉在接受中国... 招商银行日前公告，获准筹建招银理财有限责任公司，成为首批获批筹建理财子公司的股份行。截至2018年末，招行理财产品余额为1.96万亿元，理财规模位居行业第二，其理财子公司的筹建一直受到市场高度关注。 招商银行行长助理兼资产管理部总经理刘辉在接受中国证券报（ID：xhszzb）记者采访时，透露了几大关键信息： 理财资金究竟有多大体量进入股市主要取决于客户端，也就是所销售的产品有多少会投资权益类。其中一个重要因素是第二支柱投资（企业年金）和第三支柱投资（商业养老保险）何时会向银行理财放开，一旦确定，就可以预见理财资金在权益市场增加的节奏和步骤。 对于2020年后到期的非标资产，可选的处置措施包括：与客户协商提前还款、对接发行理财产品、非标资产转为ABN、资产证券化等标准化产品公募发行、资产打包卖出（包括转给保险资管、养老金等机构资金）、由表内批量接回等处置手段。招行正在积极组织，预计大部分非标资产都能够得到妥善处置。 银行在非标业务上得天独厚，这也是银行相对于公募基金、券商资管的重要优势，也是未来连接子公司和分行业务层面的重要纽带。 银行资管传统强项在于固收、合作平台、合作机构，权益是短板。在权益领域，理财子公司将与公募、私募等优秀管理人展开合作，比如已和招商基金在行业、宏观层面、策略配置的研究上开展了互动。 “金融科技”将是招银理财构建核心竞争力的抓手，目前正在进行“资管新系统”建设。期待与拥有领先金融科技的公司和人才开展深度合作。 今年权益类投资有不错机会 理财资金入市量级难估算 中国证券报：从去年到今年，股市、债市波动非常大，后续招行资管资金的策略和配置会有什么变化？ 刘辉：去年是债牛，策略比较清晰，各家机构的不同点在于：加仓是否坚决、比例有多大。近两年，市场为招行的理财转型提供了较好的环境。 今年一季度数据公布后，大家对市场的看法分歧加大。总体看，今年权益类投资的机会不错，我们仍然看重权益类投资。债市方面还存在一些压力，货币政策边际收紧、实体经济短期指标向好，但这并不代表下半年经济状况会“高歌猛进”，因此我们认为下半年债市仍有机会。 中国证券报：此前有观点预计未来会有三万亿元的银行理财资金流入股票市场，您怎么看？ 刘辉：从存量角度讲，这几年有部分银行理财资金通过各种方式进入股市，但未来的量级并不好估算。究竟有多大体量进入股市主要还是取决于客户端，也就是所销售的产品有多少会投资权益类。 由于招行的客群特征，理财资金的资产配置是固收“打底”，再配置一些权益类投资。对权益类资产的配置，很大程度上取决于投资者如何看待投资股票市场的高波动理财产品，也有赖于招行自身权益类资产投资能力的提升和完善。 近年来，招行理财资金在符合监管要求的前提下，服务于上市公司、公司股东和公司员工在上市公司定向增发、股东股票质押融资、员工持股计划及股权激励方面的需求，持续为优质民营企业提供资金支持。未来权益类资产仍是招行理财资金资产配置的重要组成部分，以“投融通”业务体系为上市公司提供综合化金融服务。 在股票投资能力的建设上，已在人员架构和信息系统两方面，建立了投研一体相对完备的基础体系，主要聚焦宏观及多资产策略的研究开发、权益类主动策略的MOM/FOF业务以及量化及指数类投资等三大领域。招行认为上述业务方向与发展路径，有利于未来招银理财在权益投资领域形成自身的差异化定位与核心竞争力，招行也将在相关投研人才的培养与招募、信息系统的开发与应用等方面予以长期持续的支持和投入。 至于未来进入权益市场的理财资金体量会否大幅增加，我认为这需要看第二支柱投资（企业年金）、第三支柱投资（商业养老保险）何时向银行放开，一旦确定，就可以预见理财资金在权益市场增加的节奏和步骤。 过渡期继续压降非标占比 招银理财与资管部将短期并存 中国证券报：资管新规落地一周年，对银行资管业务转型带来哪些影响？招行目前的理财业务情况如何？非标能否在过渡期内全部到期完毕？ |
