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深耕杭州的滨江处事（03316.HK），背靠滨江团体，在杭州市场及高端物业规模慢慢占据一席之地。凭借母公司的优势及自身定位，滨江处事不只在上市前夕引来绿城处事等计谋投资者，也在上市后获得成本市场的青睐。 尽量滨江团体在2019年一跃成为千亿新贵，但其权益占比也饱受外界诟病，进而波及滨江处事。由于严重依赖母公司，滨江处事的成长抵牾慢慢凸显。 全国影响力有限 增值处事分化加剧 据上市物业公司综合实力测评功效显示，滨江处事排名第22，综合得分为70.45分。
来历：北京林业大学程鹏研究团队 在产物创新力维度中，滨江处事处于行业中游，表白其在创新产物与处事方面有继承晋升的空间。在市场率领力及资源统筹力维度中，滨江处事处于上市物业公司中下游，表白其在打点面积与营收等方面均落伍于大部门上市物业公司，同时挖掘现有资源与资产潜力方面有待增强。在代价缔造力及全国影响力维度中，滨江处事处于上市物业公司下游，表白其在为股东一连缔造高于市场平均代价方面表示不佳，且全国化机关迟钝、区域性特征明明。 连年来，滨江处事的业绩实现稳步增长，但与头部物业公司仍有差距。2016-2019年，滨江处事营收别离为2.26亿元、3.49亿元、5.09亿元、7.02亿元，涨幅别离为42.21%、54.59%、45.87%、37.77%。同期，在管面积别离为689.2万平方米、860.4万平方米、1163.3万平方米、1436.9万平方米，涨幅别离为24.61%、24.84%、35.20%、23.52%。 在局限成长的同时，滨江处事的毛利与净利也有所晋升。2015-2019年，滨江处事毛利别离为0.26亿元、0.42亿元、0.90亿元、1.35亿元、1.97亿元，毛利率别离为16.45%、18.62%、25.79%、26.49%、28.07%。同期净利润别离为0.11亿元、0.22亿元、0.58亿元、0.70亿元、1.15亿元，净利率别离为7.22%、9.78%、16.48%、13.82%、16.37%。除2018年因上市开支导致净利率呈现下降外，近三年的其他年份均不变在16%以上。 值得存眷的是，滨江处事非业主增值处事与业主增值处事之间的分化也较为明明，其背后仍是母公司滨江团体的影响。
来历：滨江处事2019年报 资料显示，2016-2019年滨江处事的非业主增值处事营收别离为0.57亿元、1.01亿元、1.55亿元、2.24亿元，涨幅别离为28.55%、78.15%、54.26%、44.21%，毛利率别离为27.7%、42.1%、43.1%、43.2%。显然，上市前两年滨江处事的非业主增值处事成长极为迅速，且营收大幅增长、毛利率显著改进。同期，在总营收中的占比别离为25.03%、28.84%、30.50%、31.93%，总体呈上升趋势。 在业主增值处事方面，2016-2019年滨江处事取得的营收别离为0.18亿元、0.30亿元、0.38亿元、0.66亿元，涨幅别离为45.48%、66.16%、24.53%、75.69%，颠簸幅度较大。同期，在总营收中的占比别离为8.06%、8.67%、7.40%、9.44%。若不思量2019年新开展业务车位及蕴藏室销售（生意业务工具均为滨江团体旗下的开拓公司），2019年营收占比为7.92%，低于2016-2017年的程度。 高度依赖母公司 成长独立性存疑 从滨江处事的三大业务来看，物业打点处事中在管面积的66.83%来历于滨江团体交付的项目。固然较2018年的70.51%下降3.68个百分点，但占比仍高出三分之二。物业处事收入占比则更为明明，2018-2019年滨江团体交付项目发生的物业处事营收占比别离为73.85%、70.13%。尽量2019年母公司滨江团体交付项目标物业处事营收占比下降3.72个百分点，但仍高于70%，表白母公司对滨江处事的影响甚大。 而滨江处事的非业主增值处事险些全部来历于母公司。自2016年起，非业主增值处事毛利就高出物业处事的毛利，成为滨江处事最大的毛利来历。2019年，非业主增值处事毛利靠近物业打点处事毛利的1.5倍，占比靠近整体毛利的一半。 在业主增值处事中，2019年新增一项业务“车位及蕴藏室销售”。查询资料发明，此业务均与滨江团体旗下相关公司签订，表白业主增值处事营收也开始受母公司影响。 由于滨江处事非业主增值处事主要依靠母公司滨江团体，某种水平上可以或许实现稳步成长，并在营收中的占比慢慢晋升。反观业主增值处事，离开了对母公司的依赖，其成长磕磕绊绊，并无过分亮眼的表示。 |
