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摘要：12月2日，银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法》。与意见稿相比，正式下发的管理办法在股权管理、自有资金投资、内控隔离和交易管控方面作了微调。 靴子落地! 12月2日，银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法》（下称《办法》）。与意见稿相比，正... 12月2日，银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法》。与意见稿相比，正式下发的管理办法在股权管理、自有资金投资、内控隔离和交易管控方面作了微调。 “靴子落地”! 12月2日，银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法》（下称“《办法》”）。与意见稿相比，正式下发的管理办法在股权管理、自有资金投资、内控隔离和交易管控方面作了微调。 随着商业银行理财子公司管理办法的筹建和颁发，2018年以来，已有近20家银行披露理财子公司成立计划。 那么，银行理财子公司设立有何看点，又将会对资管市场产生怎样的影响？ 八大看点 据记者梳理，《办法》主要有八大看点： 第一，银行理财子公司发行的公募产品允许直接投资股票。 不过，只能投资上市交易的股票，不能投资未上市企业股权，全部开放式公募理财产品持有单一上市公司发行的股票，不得超过该上市公司可流通股票的15%。 第二，银行理财子公司不再设理财产品的销售起点。 理财子公司可以根据自身情况设置不同产品的销售起点。根据相关规定，目前公募基金中，货币基金1元起投，非货币类基金1000元起投，而券商的资管产品5万元起投。融360分析师刘银平认为，理财子公司不设产品销售起点，这一点相对于其它资管公司来说优势很大，现金管理类产品及定开式产品将非常有竞争力。 第三，投资者首次购买理财产品不强制在线下网点面签。 《办法》规定，银行理财子公司销售理财产品的，应当在非机构投资者首次购买理财产品前通过本公司渠道（含营业场所和电子渠道）进行风险承受能力评估。这意味着，既可以在营业场所做风险评估，也可以通过电子渠道做风险评估。不过，需要注意的是，选择电子渠道面签时，即使理财产品通过其它渠道代销，也需要在本行电子渠道进行风险评估。 第四，非标债权类资产投资余额不得超过理财产品净资产的35%。 刘银平指出，理财子公司的非标投资限制较小，但是非标投资的难点主要在于，资金的期限要和非标资产的期限匹配，但非标资产的期限通常比较长，大多在一年期以上，而资金来源期限或者说理财产品期限则一般都很短。之前银行非标投资基本都是期限错配，今后行不通了。 第五，理财子公司允许通过银保监会认可的其他机构代销。 银行理财部门发行的理财产品，只能通过银行本行或其它银行渠道销售，理财子公司的销售渠道进一步放宽，既可以通过银行渠道销售，也可以通过银保监会认可的其他机构代销。 第六，允许发行分级理财产品。 银行理财之前的定位是稳健型理财产品，尤其是面向普通投资者发行的产品，但是今后理财子公司可以发行分级理财产品，给了普通个人投资者博取高收益的机会，同时也带来了更多的风险。 第七，自有资金投资本行发行的理财产品不得超过20%。 理财子公司的自有资金可以投资本行发行的理财产品，但不得超过自有资金的20%，不得超过单只理财产品净资产的10%，不得投资于分级理财产品的劣后级份额。此外，自有资产与发行的理财产品之间不得进行利益输送。 第八，理财子公司最低一次性实缴资本为10亿元。 在注册资本方面，银保监会提出了比较高的要求，银行理财子公司的注册资本应当为一次性实缴货币资本，最低金额为10亿元或等值自由兑换货币。 资管市场酝酿变化 银行理财子公司管理办法落地，各银行宣布开设理财子公司，这将会对现有银行理财市场及整个资管市场产生怎样的影响？ 融360分析师杨慧敏认为，一些资管能力较弱的银行将会退出资管市场。杨慧敏告诉《国际金融报》记者，一些理财规模较小的中小银行，可能会由于资质或其他原因放弃设立理财子公司，回归银行的存贷业务。 此外，杨慧敏指出，理财子公司成立初期，“类委外”模式将成为不少理财子公司快速发展业务的重要方式，所以会促进“银证合作”业务的发展。 |
