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随着2025年银行业年报密集披露，各家银行的资管业务年度答卷也随之呈现。 21世纪经济报道记者梳理发现，理财业务方面，过去一年银行理财规模呈现出显著的“冰火两重天”走势。一方面，以华夏银行（600015）为代表的多家银行理财业务规模实现高增，同比增长高达45.82%，领跑市场；另一方面，亦有多家机构的理财规模出现同比下滑。 在规模总量上，招商银行（600036）以超过2.6万亿元的理财规模稳居行业首位，同时万亿级别理财规模的银行阵营已扩容至13家。值得注意的是，在各家银行对资管业务的最新战略表态中，含权产品和多策略布局成为了被多次提及的“热点”。 理财业务方面。一位城商行（884251）理财子公司投研人士告诉本报记者，2025年银行理财业务规模普遍增长的主要动力在于存款利率下调推动“存款搬家”，居民资金持续流入理财产品市场。同时，在监管禁止“打榜”后，那些不依赖此类营销手段的机构反而获得相对利好，且“行外代销渠道进一步打开”也为部分机构带来资金流入。 沪上某理财子公司产品部资深从业者向记者指出，考虑到监管对未持牌的理财压降要求，理财业务整体真实增长势头其实比财报数据所显示的“可能更为强劲”。至于不同机构的表现差异，他认为在行业整体向好的背景下，部分机构未实现增长往往源于其特定原因，例如母行对理财业务的策略调整可能导致规模被动收缩。 资管板块普遍增长 21世纪经济报道记者根据截至发稿时已披露的2025年财报梳理发现，银行理财业务整体呈现多数增长、少数收缩的态势，行业头部机构规模持续扩容，而部分中小银行则面临规模压降的转型挑战。 全行理财业务规模方面，2025年末，招商银行（600036）以26437.50亿元的理财规模稳居市场首位，成为理财业务首家站上2.6万亿关口的银行。兴业、中信、农行（601288）、工行、中行、光大、交行（601328）、浦发、民生、邮储等银行的理财规模去年也保持在万亿级别，合计与招行（600036）共同构成了13家的稳固头部阵营。 在规模增速方面，市场分化更为明显。 其中，华夏银行（600015）理财规模从2024年末的8332.93亿元大幅增长至2025年末的12151.17亿元，成功迈上1.2万亿元新台阶，同比增幅高达45.82%，增速遥遥领先。民生银行（600016）、中国邮政储蓄银行、浙商银行（601916）的增速也表现强劲，分别达到29.80%、28.81%和26.20%，均超过25%。此外，光大银行（601818）、浦发银行（600000）、徽商银行（HK3698）同样实现了超过10%的同比高增长。 相比之下，部分银行的理财规模则出现同比收缩，进一步观察可以发现，是否设立理财子公司成为影响规模变化的关键因素之一。上海农村商业银行此项业务上的降幅达到12.26%，规模从2024年末的1783.96亿元回落到了2025年的1565.24亿元；同期，中原银行（HK1216）下降9.80%，天津银行（HK1578）下降4.03%。业内认为，未来银行理财业务资源将进一步向头部银行和持牌理财子公司集中，中小银行则需在“瘦身”与“转型”间寻求新平衡。 银行集团的资管能力不仅仅体现在理财业务上，其旗下的基金、信托、保险资管等子公司同样是其综合资管能力的重要维度。从年报披露情况来看，普遍实现了增长。 招商银行（600036）旗下，招银理财、招商基金、招商信诺（CI）资管和招银国际的资管业务总规模合计为4.71万亿元，较上年末增长5.13%。其中，招银理财理财产品余额2.64万亿元，较上年末增长6.88%；招商基金的资管业务规模1.59万亿元，较上年末增长1.27%；招商信诺（CI）资管的资管业务规模3184.26亿元，较上年末增长4.17%；招银国际的资管业务规模1642.41亿元，较上年末增长26.02%。 兴业银行（601166）旗下的理财、基金、信托子公司增速更快。其中，兴业信托资产管理规模8504.82亿元，较上年末大幅增长110.29%；兴业基金资产管理规模5147.73亿元，较上年末增长25.30%。 含权产品成布局重点 2025年银行理财规模的增长，不仅得益于存款搬家和渠道拓展，也得益于当年相对有利的市场环境，特别是权益市场的回暖，为理财产品提升收益、吸引资金添了一把火。多家银行在年报中明确将发展含权产品（即投资组合中包含权益类资产的产品）和多策略产品作为重要战略方向。 |
